各省招标全面启动，不确定性因素渐消一医药板块有望重新迎来长期稳定2015年6月，卫计委在其官网发布《关于落实完善公立医院药品集中 采购工作指导意见的通知》（国卫药政发〔2015〕70号），要求各地制定具体 实拖办法、进一步细化了公立医院药品集中采购相关政策及措拖。文件提出 了药品采购范围，规范了医院药品使用管理等具体措拖，其中明确要求各个 2015标进展进行了梳理（见附录），鉴于当前情况，我们对各省份招标做以下判 断：各省份将在2015年底之前全面启动招标流程，但招标的完成及新目录的执行将普遍集中在2016年。在当前招标局势曰趋明显的环境下，药品集 中采购对制药企业的影响日趋确定，不确定因素会逐渐减少，医药行业有望 在未来迎来3-4年平稳增长期。
十八届五中全会及"十三五"规划将健康中国提升到新高度，带来长期主题投十八届五中全会提出推进"健康中国” 建设，深化医药卫生体制改革，理顺药品价格，实行医疗、医保、医药联动， 建立覆盖城乡的基本医疗卫生制度和现代医院管理制度，实拖食品安全战略 等任务。在"十三五"规划中，"健康中国"再次被提升到新的高度，上升为国 家战略。其中，文件具体强调"推进非营利性民营医院和公立医院同等待遇"、 "优化医疗卫生机构及衔接互补医疗卫生体系"、"拓展生物技术发展"、"实现 生物医药及高性能医疗器械的发展"、"拓展互联网+行动计划"以及"鼓励创新” 等关键内容。从长期来看，我们认为部分医药公司将会迎来主题投资机遇。但由于落实措施尚不具体，因此在短期内对行业的刺激有限。
重点推介个股。展望2016年，在上游企业当中，我们依旧偏好研发能力突出、核心产品快速增长及拥有独立核心销售团队的制药企业，我们建议投资 者"买入"石药集团；由于中游流通企业能较大程度避免由招标降 价带来的压力，受到的影响也相对较小，因此在中游领域当中，我们建议投 资者"长线买入"国药控股及"买入"上海医药。另外， 作为细分行业的龙头代表，培力控股和凤凰医疗在 港股市场中有一定的稀缺性，皆有望通过外延扩张实现增长，我们分别予以 "买入"及"长线买入"评级。